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供需结构调整 锌价上行动能将减弱
发布时间:2020-11-02 有196人点击

中国选矿药剂网

进入8月,沪锌主力2011一直在高位震荡,从基本面来看,国内需求持续回暖对锌价提供了有利的提振,而从供应端来看,虽然锌精加工费偏低,但进口锌精矿已经对国内锌精矿形成一定程度的补充,令精炼锌供应增加。在“九银十”的消费旺季过去后,需求将逐步回落,而供应将持续增加,届时锌的基本面将转空,承受下行压力。

下游需求表现尚可 提振锌价

初级消费方面,根据SMM调研显示,9月,压铸锌合金企业开工率为44.38%,环比增长5.84%,同比下降7.23%。整体而言,9月压铸锌合金企业开工率较8月开工继续保持增加,同比仍有较大降幅。

综合来看,“金九银十”的消费旺季得到体现,锌市下游需求表现继续回暖,但现在已经接近10月底,进入11月后,便是消费淡季,届时锌的需求将减弱。

精炼锌供应稳步上升 利空锌价

9月,北方锌精矿加工费为5370元/吨,较上月下跌67.5元/吨。2019年北方锌精矿加工费均值为6700元/吨。南方锌精矿加工费为5170元/吨,较上月下跌67.5元/吨。2019年南方锌精矿加工费均值为6400元/吨。进口锌精矿加工费为137美元/吨,较上月下跌18美元/吨。2019年进口锌精矿加工费均值为275美元/吨。本月,进口锌精矿加工费均值处于5年同期的第二高位。虽然国内锌精矿加工费处于低位,但我国进口锌精矿增加明显,海关数据显示,9月,锌精矿进口量29.47万实物吨,环比增长18.14%;1~9月,累计锌精矿进口量225.87万实物吨,累计同比增长2.03%。进口锌精矿将对国内锌精矿供形成补充。

虽然锌精矿加工费水平不高,但得益于锌价回暖,目前精炼锌冶炼厂依然有利润。据统计,精炼锌冶炼厂利润为1905.64元/吨,较上月上涨19.46元/吨。2019年同期镀锌厂利润均值为2997.21元/吨。安泰科对国内49家冶炼厂(涉及产能628万吨)产量统计结果显示,2020年1~9月,上述企业锌及锌合金总产量为383.9万吨,同比增长2.4%。其中,9月份产量为47.1万吨,同比增长4.2%,环比增加1.6万吨,日均产量环比增长7.7%。修正后的2020年8月份产量为45.2万吨,同比增长3.3%。9月份,冶炼利润相对稳定,原料供应尚可保障,除甘肃地区两家检修之外,前期检修基本全面恢复,大多数冶炼厂维持满产,个别出现超产。其中,检修恢复增量主要来自于内蒙古、四川、河南和广东;提产超产增量主要来自于湖南和广东。精炼锌供应在增加,利空锌价。

展望后市,10月过去后,消费旺季结束,需求将回落,锌价上行动力减弱,而从供应端来看,目前精炼锌冶炼厂存在盈利,生产意愿尚可,后续供应将增加,令锌价承压,从供需格局来看,全年精炼锌供应将维持供应过剩态势,技术上看,2万元/吨一线依然存在阻力,预计沪锌主力1211合约短期将再次接近该阻力位,然后在年底回落1.85万元/吨附近。


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